Industri minyak dan gas berada pada posisi yang semakin disorot dalam agenda keberlanjutan global. Di satu sisi, sektor ini masih menjadi penopang utama kebutuhan energi dunia. Namun di sisi lain, kontribusinya terhadap emisi karbon membuat perusahaan minyak dan gas menjadi salah satu pihak yang paling mendapat perhatian dari investor, regulator, dan masyarakat. U.S. Energy Information Administration (2019) menyebut industri ini sebagai salah satu kontributor utama pemanasan global dengan kontribusi emisi karbon yang sangat besar secara global. Kondisi tersebut menyebabkan perusahaan di sektor energi tidak lagi dinilai hanya dari kinerja operasional dan keuangan, tetapi juga dari komitmennya terhadap aspek lingkungan, sosial, dan tata kelola perusahaan.
Perubahan cara pandang ini mendorong investor semakin selektif dalam menilai perusahaan minyak dan gas. Investor kini tidak hanya memperhatikan kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan, tetapi juga melihat sejauh mana perusahaan memiliki tanggung jawab terhadap lingkungan dan kesiapan menghadapi transisi energi. Perusahaan dengan kualitas pengelolaan ESG yang rendah atau memiliki banyak kontroversi terkait lingkungan dan sosial cenderung mendapat respons negatif dari pasar karena dianggap memiliki risiko jangka panjang yang lebih besar (Shakil, 2020). Bahkan, Government Pension Fund Global of Norway pernah menarik investasi senilai 5,7 miliar poundsterling dari sejumlah perusahaan minyak dan gas yang dinilai gagal menunjukkan komitmen terhadap investasi energi terbarukan (Fitzpatrick, 2019). Hal ini menunjukkan bahwa aspek keberlanjutan kini menjadi salah satu faktor penting dalam pengambilan keputusan investasi global.
Sejalan dengan perkembangan tersebut, penerapan ESG semakin dipandang sebagai indikator untuk menilai kualitas tata kelola dan tanggung jawab perusahaan terhadap lingkungan maupun masyarakat. Semakin baik perusahaan mengelola aspek lingkungan, sosial, dan tata kelola, semakin besar pula kepercayaan investor terhadap keberlanjutan bisnis perusahaan tersebut. Penelitian sebelumnya menunjukkan bahwa perusahaan dengan pengelolaan ESG yang baik cenderung memiliki tingkat asimetri informasi yang lebih rendah dan volatilitas harga saham yang lebih stabil (Lueg et al., 2019; Jia et al., 2020; Shakil, 2020). Sebaliknya, perusahaan dengan kualitas ESG yang rendah umumnya lebih rentan terhadap gejolak pasar karena dianggap memiliki risiko operasional, reputasi, dan keberlanjutan usaha yang lebih tinggi.
Meskipun demikian, penelitian mengenai hubungan antara ESG dan risiko finansial pada industri minyak dan gas masih relatif terbatas. Sebagian besar studi sebelumnya lebih banyak membahas corporate social responsibility (CSR) dari berbagai perspektif, seperti pelaporan CSR (Bashtovaya, 2014), peran CSR sebagai proses internal organisasi (Bolton, Kim, and O’Gorman, 2011), hubungan CSR dan profitabilitas (Ekatah et al., 2011), hingga pengaruh CSR terhadap kinerja keuangan perusahaan (Lin et al., 2020). Beberapa penelitian juga menyoroti peran CSR dalam tata kelola sosial pada industri minyak dan gas (Frynas, 2010). Walaupun studi-studi tersebut memberikan dasar yang penting, pembahasan mengenai ESG sebagai pendekatan yang lebih komprehensif masih belum banyak dilakukan secara spesifik pada sektor energi.
Selain itu, implementasi CSR dan keberlanjutan di industri minyak dan gas juga menunjukkan karakteristik yang berbeda-beda tergantung pada konteks kelembagaan dan lingkungan bisnis tempat perusahaan beroperasi. Bashtovaya (2014) menjelaskan bahwa pendekatan pelaporan CSR dalam industri minyak dan gas sangat dipengaruhi oleh kondisi institusional masing-masing negara. Sementara itu, Ekatah et al. (2011) menemukan bahwa profitabilitas perusahaan dapat dipengaruhi oleh kualitas implementasi CSR yang dijalankan perusahaan. Dari sisi internal organisasi, karyawan juga dipandang sebagai elemen penting dalam keberhasilan penerapan CSR karena berperan dalam membangun budaya perusahaan dan memperkuat hubungan organisasi dengan para pemangku kepentingan (Bolton et al., 2011; De Roeck and Delobbe, 2012).
Namun demikian, tidak seluruh praktik CSR di industri minyak dan gas dipandang benar-benar berorientasi pada keberlanjutan. Mobus (2012) berpendapat bahwa beberapa perusahaan justru menggunakan CSR lebih sebagai alat promosi dan pencitraan dibandingkan sebagai bentuk refleksi serta perbaikan yang nyata. Pandangan ini memperlihatkan bahwa kualitas implementasi keberlanjutan tidak hanya diukur dari banyaknya program yang dilakukan, tetapi juga dari konsistensi perusahaan dalam mengintegrasikan prinsip keberlanjutan ke dalam strategi bisnisnya.
Dalam perkembangannya, isu keberlanjutan di sektor energi kini tidak lagi sekadar berkaitan dengan kegiatan sosial perusahaan, tetapi telah menjadi bagian dari strategi korporasi secara keseluruhan. Sejumlah penelitian menunjukkan bahwa dimensi keberlanjutan perusahaan berkaitan erat dengan reputasi perusahaan, persepsi masyarakat, strategi CSR, hingga kualitas pelaporan keberlanjutan perusahaan (Aguilera-Caracuel et al., 2017; Arena et al., 2018; Choumert-Nkolo, 2018). Kondisi ini menunjukkan bahwa perusahaan semakin dituntut untuk mampu membangun transparansi dan komunikasi yang baik kepada investor maupun stakeholder lainnya.
Dari sisi metodologi, penelitian terdahulu menggunakan berbagai pendekatan seperti content analysis (Midttun et al., 2007; Bashtovaya, 2014), studi kasus (Bolton et al., 2011; Dong and Xu, 2016), wawancara (Heard et al., 2017; Arena et al., 2018), serta analisis kualitatif (Frynas, 2010; Fry and Brannstrom, 2017). Meski demikian, penelitian empiris yang secara khusus membahas ESG pada perusahaan minyak dan gas masih terbatas (Latapí Agudelo et al., 2020). Padahal, sektor ini merupakan salah satu industri yang menghadapi tekanan terbesar dalam agenda transisi energi global.
Jika dibandingkan dengan sektor lain, kajian mengenai ESG lebih banyak ditemukan pada industri keuangan dan perbankan. Berbagai penelitian menunjukkan bahwa pengelolaan ESG memiliki pengaruh signifikan terhadap profitabilitas dan nilai saham perusahaan maupun bank (Lo and Kwan, 2017; Aboud and Diab, 2018; Fatemi et al., 2018; Brogi and Lagasio, 2019). Temuan tersebut memperlihatkan bahwa pasar memberikan respons yang lebih positif kepada perusahaan yang mampu menunjukkan kualitas pengelolaan ESG yang baik. Sebaliknya, perusahaan dengan kualitas ESG yang buruk cenderung mendapat penalti dari stakeholders karena dianggap memiliki risiko bisnis yang lebih tinggi.
Dengan demikian, ESG kini tidak lagi dipandang sekadar sebagai isu kepatuhan atau pelengkap laporan perusahaan, tetapi telah berkembang menjadi indikator penting dalam menilai daya tahan dan kredibilitas perusahaan. Bagi industri minyak dan gas, kemampuan perusahaan dalam mengelola aspek lingkungan, sosial, dan tata kelola akan semakin menentukan tingkat kepercayaan investor dan persepsi risiko di pasar. Perusahaan yang mampu menunjukkan komitmen keberlanjutan secara konsisten berpeluang memperoleh stabilitas bisnis yang lebih baik, dukungan investor yang lebih kuat, serta posisi kompetitif yang lebih berkelanjutan di tengah meningkatnya tuntutan transisi energi global
